邁倫·斯科爾斯（Myron Samuel Scholes，1941年7月1日~）是一位美國經(jīng)濟學(xué)家，由于他給出了著(zhù)名的布萊克－斯科爾斯期權定價(jià)公式，該法則已成為金融機構涉及金融新產(chǎn)品的思想方法，由此獲得1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。

現任香港中文大學(xué)（深圳）杰出教授。

早年生活

邁倫·斯科爾斯于1941年出生在加拿大安大略省的提民斯（Timmins），斯科爾斯全家在大蕭條時(shí)期舉家搬遷至此。而他們全家后來(lái)在1951年再次搬遷到哈密爾頓。斯科爾斯在學(xué)校是一個(gè)好學(xué)生，雖然他從十幾歲開(kāi)始就苦于視力減退，直到26歲時(shí)才手術(shù)解決。因為家庭的緣故，他小時(shí)候就對經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生興趣，他也幫忙他叔叔的業(yè)務(wù)，而他的父母親在他就讀高中時(shí)幫他開(kāi)立帳戶(hù)來(lái)投資股票市場(chǎng)。

在他的母親死于癌癥之后，斯科爾斯繼續留在哈密爾頓就學(xué)，并在1962年從麥克馬斯特大學(xué)獲得經(jīng)濟學(xué)的學(xué)士學(xué)位。在他就讀麥克馬斯特大學(xué)時(shí)，他的一位教授介紹他認識喬治·斯蒂格勒與米爾頓·傅利曼，他們都是芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)家，后來(lái)也都獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。邁倫·斯科爾斯在獲得學(xué)士學(xué)位后，決定前往芝加哥大學(xué)進(jìn)行經(jīng)濟學(xué)研究。他在這里與是與同事邁克·簡(jiǎn)森（Michael Jensen）與理查德·羅（Richard Roll）成為同事，也獲得跟尤金·法馬和莫頓·米勒學(xué)習的機會(huì )，他們的研究領(lǐng)域是歷史較短的金融經(jīng)濟學(xué)。他在1964年獲得工商管理碩士，然后在1969年通過(guò)莫頓·米勒的書(shū)面論文審核，獲得博士學(xué)位。

1941年出生于加拿大

1961年獲工程學(xué)士學(xué)位

1962年在Mc-Master大學(xué)獲學(xué)士學(xué)位

1964年獲芝加哥MBA學(xué)位

1968年獲芝加哥大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)博士學(xué)位

1968年－1973年執教麻省理工學(xué)院

1969年獲芝加哥大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位

1972-198執教于芝加哥大學(xué)

1983至今執教斯坦福大學(xué)。在此期間曾與1990年諾貝爾獎得主默頓·米勒進(jìn)行了合作研究，在工商管理學(xué)院擔任Franke·Buck講座財務(wù)學(xué)教授，同時(shí)也是胡佛研究所的高級研究員。

學(xué)術(shù)研究

斯科爾斯，生于1941年，1961年獲McMaster大學(xué)工程學(xué)士學(xué)位，1964年獲芝加哥MBA學(xué)位，1969年獲芝加哥大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。1968年－1973年執教麻省理工學(xué)院，1972-1983執教芝加哥大學(xué)，1983－今執教斯坦福大學(xué)。

《期權定價(jià)和公司債務(wù)》中關(guān)于公司債務(wù)問(wèn)題的論述也極富創(chuàng )建性，指出：企業(yè)債務(wù)可以看作一組簡(jiǎn)單期權合約的組合，期權定價(jià)模型可以用于對企業(yè)債務(wù)的定價(jià)，這包括對債券、可轉換債券的定價(jià)。傳統方法在分析權益價(jià)格、長(cháng)期債務(wù)、可轉換債券時(shí)，對資本結構中不同的組合成分結合起來(lái)進(jìn)行考慮。利用期權定價(jià)理論評價(jià)企業(yè)債務(wù)時(shí)，對資本結構中不同的組成部分同時(shí)進(jìn)行評價(jià)，這樣就考慮了每種資產(chǎn)對其他資產(chǎn)定價(jià)的影響，確保了整個(gè)資產(chǎn)結構評價(jià)的一致性。

利用布萊克－斯科爾斯公式對某一特定證券定價(jià)時(shí)，不象統計或回歸分析那樣，需要這種證券或與其相類(lèi)似證券以往的數據，它可以對以往所沒(méi)有的新型證券進(jìn)行定價(jià)，這一特性擴大了期權定價(jià)模型的應用，為企業(yè)新型債務(wù)及交易證券如保險合約進(jìn)行定價(jià)提供了方法。

邁倫·斯科爾斯同羅伯特·默頓一樣，是1997年度的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者，邁倫·斯科爾斯同羅伯特·默頓在期權定價(jià)理論方面所作出了杰出貢獻，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的獲得體現了經(jīng)濟學(xué)界對期權定價(jià)理論巨大意義的充分肯定。

獲博士學(xué)位后有兩份工作供他選擇，其一是德克薩斯大學(xué)副教授，年薪17000美元，且可當企業(yè)顧問(wèn)；另一個(gè)是麻省理工學(xué)院（MIT）助教，且不準兼職。但斯科爾斯最終接受了MIT的聘約。他舍棄優(yōu)厚的薪酬和誘人的職位而投向MIT，足見(jiàn)其對學(xué)術(shù)研究的興趣和志向。當時(shí)MIT是美國學(xué)術(shù)研究重鎮，特別是關(guān)于期權理論的研究，由于有薩繆爾森的參與，成為當時(shí)的研究中心。斯科爾斯選擇MIT很可能與此有關(guān)。此后不久他遇到了費希爾·布萊克，由于他們兩人都對CAPM模型的檢驗有共同的興趣，而且都對期權定價(jià)理論有相似的見(jiàn)解，所以盡管兩人性格差異很大，但卻很快成為了好朋友，也成為了學(xué)術(shù)研究的合作伙伴。1972年與布萊克合寫(xiě)的《期權合約定價(jià)和市場(chǎng)有效性檢驗》、《資本資產(chǎn)定價(jià)模型：詹森作的一些實(shí)證檢驗》，此兩篇論文成為對資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）檢驗與市場(chǎng)有效性研究領(lǐng)域的重要文獻。

成就貢獻

斯科爾斯與已故的經(jīng)濟學(xué)家費西爾·布萊克曾于1973年發(fā)表《期權定價(jià)和公司債務(wù)》一文，在這篇文章中，他們給出了期權定價(jià)公式，即著(zhù)名的布萊克－斯科爾斯公式。它與以往期權定價(jià)公式的重要差別在于只依賴(lài)于可觀(guān)察到的或可估計出的變量，這使得布萊克－斯科爾斯公式避免了對未來(lái)股票價(jià)格概率分布和投資者風(fēng)險偏好的依賴(lài)，這主要得益于他們認識到，可以用標的股票和無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)構造的投資組合的收益來(lái)復制期權的收益，在無(wú)套利情況下，復制的期權價(jià)格應等于購買(mǎi)投資組合的成本，好期權價(jià)格僅依賴(lài)于股票價(jià)格的波動(dòng)量、無(wú)風(fēng)險利率、期權到期時(shí)間、執行價(jià)格、股票時(shí)價(jià)。正是這篇文章的開(kāi)創(chuàng )性研究為他們帶來(lái)了極大的榮譽(yù)，這篇文章所提出的Black-Scholes期權定價(jià)模型對這一領(lǐng)域具有革命性的意義，也對后續的金融領(lǐng)域的研究產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響。上述幾個(gè)量除股票的估計也比對未來(lái)股票價(jià)格期望值的估計簡(jiǎn)單得多。市場(chǎng)許多大投資機構在股票市場(chǎng)和期權市場(chǎng)中連續交易進(jìn)行套利，他們的行為類(lèi)似于期權的復制者，使得期權價(jià)格越來(lái)越接近于布萊克－斯科爾斯的復制成本，即布萊克－斯科爾斯公式所確定的價(jià)格。布萊克和斯科爾斯通過(guò)對1966年至1969年期權交易價(jià)格數據的分析、另一學(xué)者哥雷對芝加哥期權交易所成立后前七個(gè)月交易價(jià)格的分析都證實(shí)了布萊克－斯科爾斯公式的準確性。布萊克和斯科爾斯復制法則的重要性還在于，它告訴人們可以利用已存在的證券來(lái)復制符合于某種投資目的的新的證券品種，這成為金融機構設計新的金融產(chǎn)品的思想方法。該論文中關(guān)于公司債務(wù)問(wèn)題的論述也極富創(chuàng )建性，指出：企業(yè)債務(wù)可以看作一組簡(jiǎn)單期權合約的組合，期權定價(jià)模型可以用于對企業(yè)債務(wù)的定價(jià)，這包括對債券、可轉換債券的定價(jià)。傳統方法在分析權益價(jià)格、長(cháng)期債務(wù)、可轉換債券時(shí)，對資本結構中不同的組合成分結合起來(lái)進(jìn)行考慮。利用期權定價(jià)理論評價(jià)企業(yè)債務(wù)時(shí)，對資本結構中不同的組成部分同時(shí)進(jìn)行評價(jià)，這樣就考慮了每種資產(chǎn)對其他資產(chǎn)定價(jià)的影響，確保了整個(gè)資產(chǎn)結構評價(jià)的一致性。

著(zhù)作和論文

斯科爾斯的主要著(zhù)作和重要論文有：

（1）1972年與布萊克合寫(xiě)的《期權合約定價(jià)和市場(chǎng)有效性檢驗》（JournalofFinance,Vol.27,pp.399~417）

（2）1972年與布萊克、詹森合寫(xiě)的《資本資產(chǎn)定價(jià)模型：詹森作的一些實(shí)證檢驗》

（3）1973年與布萊克合寫(xiě)的《期權與公司債務(wù)定價(jià)》（ThePricingofOptionsandCorporateLiabilities,JournalofPoliticalEconomics,Vol.81,pp.637~654）

（4）1974年與布萊克合寫(xiě)的《股利發(fā)放和股利政策對普通股價(jià)格和收益的影響》（JournalofFinancalEconomics,Vol.1,pp.1~22）

（5）1976年所寫(xiě)的《稅收和期權定價(jià)》

（6）1977年與J·Wiliams合寫(xiě)的《以異步數據估計β》（JournalofFinancalEconomics,Vol.5,pp.309~327）

（7）1978年與米勒合寫(xiě)的《股利和稅收》（JournalofFinancalEconomics,Vol.6,pp.333~364）

（8）1982年與米勒合寫(xiě)的《股利和稅收：一些實(shí)證證據》（JournalofFinancalEconomics,Vol.99,pp.1118~1141）

（9）1996年寫(xiě)的《全球金融市場(chǎng)，衍生證券和系統風(fēng)險》（JurnalofRiskandUncertaity,12;271~286,1996）等。